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如同公牛闖進(jìn)瓷器店，阿里入局了中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)。作為往日的行業(yè)三巨頭，美年大健康、愛(ài)康國(guó)賓、慈銘體檢之間，曾經(jīng)摩擦頻繁，商戰(zhàn)不斷。它們的創(chuàng)始人，俞熔、張黎剛和韓小紅，風(fēng)云際會(huì)，共同陪這個(gè)行業(yè)走過(guò)了15年。 如今，風(fēng)流云散去，但往事并不如煙。

時(shí)隔四年，愛(ài)康國(guó)賓的私有化終于完成，而中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)的一個(gè)時(shí)代，也隨之落幕了。

2019年1月，愛(ài)康集團(tuán)（Nasdaq: KANG，即愛(ài)康國(guó)賓，為避免歧義，以下均稱(chēng)為愛(ài)康國(guó)賓）宣布完成私有化，買(mǎi)方團(tuán)由云鋒基金聯(lián)手阿里巴巴集團(tuán)，以及博裕資本、蘇寧易購(gòu)，再加上愛(ài)康國(guó)賓創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官（CEO）張黎剛和副董事長(zhǎng)何伯權(quán)組成，私有化的價(jià)格為20.60美元/ADS（即41.20美元/普通股），共計(jì)15億美元。

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，交易完成后，在該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，張黎剛與何伯權(quán)的間接持股總和為24％，阿里系（云鋒基金和阿里巴巴集團(tuán)）的間接持股比例已接近60％。按照這個(gè)股權(quán)架構(gòu)，張黎剛很有可能會(huì)進(jìn)一步失去公司的控制權(quán)。

“私有化從發(fā)起到最后完成，這中間經(jīng)歷過(guò)很多的事，很多都是沒(méi)有預(yù)料到的?！睆埨鑴傉f(shuō)。

在這段一波三折的故事中，最大的變量來(lái)自愛(ài)康國(guó)賓的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——美年大健康。作為中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)的規(guī)模第一，美年大健康曾試圖吞并位于第二名的愛(ài)康國(guó)賓，而后遭遇了反吞并之戰(zhàn)。

張黎剛和美年大健康董事長(zhǎng)俞熔是行業(yè)里公開(kāi)的對(duì)手，雙方的糾葛早在上述私有化之前就已經(jīng)產(chǎn)生，逐漸形成了兩個(gè)陣營(yíng)。而作為曾經(jīng)的行業(yè)第三名，慈銘體檢創(chuàng)始人韓小紅選擇成為俞熔的盟友，并將慈銘委身于美年大健康。即便到了今天，張黎剛再提起這段往事，也不能做到完全的心平氣和。

俞熔、張黎剛、韓小紅，是中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)的三大領(lǐng)軍人物。在過(guò)去的15年里，他們伴隨著這個(gè)行業(yè)從無(wú)到有，從小到大，直至數(shù)百億元規(guī)模。

在過(guò)去一個(gè)月里，《中國(guó)企業(yè)家》分別專(zhuān)訪了俞熔、張黎剛和韓小紅，通過(guò)他們的講述，我們還原了中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)的發(fā)展史，他們風(fēng)云際會(huì)，雖有兵戎相向之時(shí)，卻也相生相伴，共同展現(xiàn)了中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)蓬勃旺盛的生命力。

一

2004年，對(duì)于中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)來(lái)說(shuō)，是非同尋常的一年。正是在這一年，俞熔、張黎剛、韓小紅，三個(gè)背景各異的創(chuàng)業(yè)者，都將腳踏進(jìn)了醫(yī)療圈。這一年，他們互不相識(shí)，誰(shuí)也不知道自己將成為中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)里舉足輕重的人物。

讓我們就從韓小紅說(shuō)起吧。

2004年9月，胡波和韓小紅夫婦將旗下4家慈濟(jì)體檢門(mén)診部進(jìn)行整合，組建了體檢管理公司北京慈濟(jì)。同年，北京慈濟(jì)完成了來(lái)自鼎暉投資的3500萬(wàn)元人民幣首輪融資。

在那之前的兩年，Heidelberg（海德堡）大學(xué)醫(yī)學(xué)博士韓小紅回到301醫(yī)院上班。但她無(wú)法繼續(xù)在這里安心工作，心被丈夫胡波創(chuàng)建的慈濟(jì)門(mén)診牽絆著。慈濟(jì)門(mén)診最初的定位和韓小紅的專(zhuān)業(yè)相關(guān)，即癌癥治療。這家門(mén)診當(dāng)時(shí)虧損嚴(yán)重。用韓小紅的話來(lái)說(shuō)，“請(qǐng)了很多專(zhuān)家名醫(yī)，卻沒(méi)有病人”。

胡波本想請(qǐng)韓小紅到慈濟(jì)門(mén)診作為專(zhuān)家出診。韓小紅見(jiàn)診所門(mén)庭冷落，認(rèn)為“必須把它的品牌影響力打出來(lái)，或者用一種方式把更多的人吸引到這個(gè)門(mén)診來(lái)”。那時(shí)，韓小紅便決定從301醫(yī)院出來(lái)，幫助丈夫經(jīng)營(yíng)這家門(mén)診。

韓小紅告訴《中國(guó)企業(yè)家》，在醫(yī)院腫瘤科的經(jīng)歷，讓她看到了早診斷早治療的重要性。她和丈夫商量后，將慈濟(jì)的定位從癌癥治療改成了體檢。

轉(zhuǎn)型之后的慈濟(jì)門(mén)診，終于找到了適合的發(fā)展道路。2007年初，因與臺(tái)灣慈濟(jì)同名，有關(guān)政府部門(mén)希望韓以維護(hù)兩岸關(guān)系為重，將慈濟(jì)改名。為了“銘記”那段過(guò)去，韓小紅將慈濟(jì)改為了“慈銘”，并進(jìn)行了集團(tuán)化資源整合，形成慈銘集團(tuán)，在全國(guó)各地已有子公司和連鎖機(jī)構(gòu)20余家，號(hào)稱(chēng)是當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的健康體檢連鎖機(jī)構(gòu)。

讓我們?cè)俅位氐?004年，就在胡波和韓小紅夫婦的體檢事業(yè)漸入佳境時(shí)，同在北京的張黎剛才剛剛進(jìn)入醫(yī)療圈。

2004年2月，北京酒仙橋藍(lán)濤中心，一家叫愛(ài)康網(wǎng)的公司誕生了。其創(chuàng)始人張黎剛一出場(chǎng)就“自帶光環(huán)”，他身兼哈佛、哥倫比亞、復(fù)旦大學(xué)三校的學(xué)術(shù)背景，是搜狐的創(chuàng)業(yè)元老，亦是在線旅行服務(wù)提供商藝龍網(wǎng)的創(chuàng)始人。

1998年，在張朝陽(yáng)的邀請(qǐng)下，27歲的張黎剛放棄攻讀哈佛醫(yī)學(xué)博士，回國(guó)加入搜狐。進(jìn)入搜狐一年間，他是上升得最快的員工。就在張朝陽(yáng)提議晉升他為搜狐副總裁時(shí)，他拒絕并離職了，說(shuō)“我不做英雄的陪襯，我要擁有自己的公司”。

1999年，張黎剛創(chuàng)辦藝龍并出任CEO。僅用不到5年，藝龍便成功在納斯達(dá)克上市。但張黎剛卻在藝龍上市的前一年退出了。他后來(lái)在接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)，在藝龍“看到了人性丑惡的地方，即為了利益可以放棄道德準(zhǔn)則”。

離開(kāi)藝龍的張黎剛，很快再次創(chuàng)業(yè)。最初的愛(ài)康網(wǎng)只是定位于醫(yī)療行業(yè)的藝龍，還沒(méi)有清晰的商業(yè)模式。

在經(jīng)歷了向高凈值人群賣(mài)服務(wù)卡（打包體檢、牙科、保險(xiǎn)等）、為醫(yī)院做CRM系統(tǒng)、為各大城市做預(yù)約掛號(hào)平臺(tái)等一系列探索后，愛(ài)康網(wǎng)摸索出了商業(yè)模式：面向企業(yè)提供一站式員工體檢外包服務(wù)，包括協(xié)調(diào)企業(yè)的員工去線下體檢機(jī)構(gòu)體檢，分析員工的體檢報(bào)告等。

愛(ài)康網(wǎng)很快就獲得了GE、英特爾、百度、搜狐、寶潔等知名公司級(jí)客戶(hù)，但它也遇到了落單難題：

張黎剛記得當(dāng)時(shí)的情況，如果將訂單落到公立醫(yī)院體檢科，公司基本沒(méi)錢(qián)賺，甚至還要倒貼，因?yàn)楣⑨t(yī)院體檢科鮮少打折。在當(dāng)時(shí)的民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)中，相比慈濟(jì)，國(guó)賓定位偏中高端、單價(jià)高，給到愛(ài)康的利潤(rùn)空間小。因此，愛(ài)康的訂單主要走像慈濟(jì)這種渠道。

慈濟(jì)的一些基層銷(xiāo)售人員為了業(yè)績(jī)，曾私下接過(guò)愛(ài)康的客戶(hù)訂單。一次，某500強(qiáng)外資企業(yè)中國(guó)區(qū)的CEO要去慈濟(jì)北京的某家體檢中心做體檢，到該中心報(bào)自己的名字，卻找不到自己的預(yù)約信息，原因是接單的慈濟(jì)銷(xiāo)售與其同事沒(méi)有交接好。

張黎剛想，如果愛(ài)康與慈濟(jì)有一個(gè)公司層面的戰(zhàn)略合作，也許這樣的事情就不會(huì)發(fā)生了。經(jīng)緯中國(guó)的創(chuàng)始人張穎，時(shí)任美國(guó)中經(jīng)合集團(tuán)的副總裁，是愛(ài)康的投資人，他連同慈濟(jì)投資人、鼎暉的創(chuàng)始合伙人王霖，幫張黎剛和韓小紅約了見(jiàn)面。

張黎剛到了慈濟(jì)當(dāng)時(shí)位于潘家園的總部。去了之后，韓小紅沒(méi)有出面。慈濟(jì)的一位副總裁接待了他，也沒(méi)有叫他進(jìn)辦公室，而是搬了兩條凳子，在走廊里跟他談了半個(gè)小時(shí)。

韓小紅稱(chēng)自己那段時(shí)間正患癌住院。2005年6月，韓曾被診斷為早期胃癌患者（后被治愈）。真是禍不單行，此前不久，韓父也被查出了癌癥晚期。

對(duì)于不知情的張黎剛而言，他覺(jué)得體檢公司根本不把互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)當(dāng)回事。也是這一次拜訪，讓他決定經(jīng)營(yíng)線下體檢機(jī)構(gòu)，從而徹底解決落單問(wèn)題。

2006年10月，愛(ài)康宣布收購(gòu)北京庇利積臣醫(yī)療中心（現(xiàn)在的愛(ài)康國(guó)賓日壇分院），該中心總部設(shè)在香港，裝修是北京四合院風(fēng)格，中西結(jié)合，打動(dòng)了正在尋找落地服務(wù)的張黎剛。

就在愛(ài)康網(wǎng)成立的這一年，也就是2004年，上海一家已有4年歷史的體檢機(jī)構(gòu)，面臨著命運(yùn)的轉(zhuǎn)折。上海國(guó)賓醫(yī)療中心在本年完成了股權(quán)改制。

借此機(jī)會(huì)，湘財(cái)證券直接投資部總經(jīng)理、鼎豐投資基金發(fā)起人譚文清，和將樂(lè)百氏賣(mài)給法國(guó)達(dá)能集團(tuán)后轉(zhuǎn)做投資的何伯權(quán)，進(jìn)入了國(guó)賓醫(yī)療，何伯權(quán)為公司大股東。

到了2007年，譚文清認(rèn)識(shí)到，作為單一的體檢機(jī)構(gòu)，客戶(hù)的黏性不夠。于是，他來(lái)北京拜訪了張黎剛，并把張介紹給了何伯權(quán)。

在張穎和分眾傳媒創(chuàng)始人江南春（亦為愛(ài)康早期投資人）的撮合下，當(dāng)年8月國(guó)賓醫(yī)療和愛(ài)康網(wǎng)宣布合并，雙方各占50％股權(quán)。之后，譚文清退出管理層，成為東方富海的合伙人。張黎剛、何伯權(quán)分別擔(dān)任愛(ài)康國(guó)賓集團(tuán)的董事長(zhǎng)兼CEO、副董事長(zhǎng)。

合并后的愛(ài)康國(guó)賓，形成北京、上海、廣州三地的布局，擁有多家業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)的企業(yè)級(jí)大客戶(hù)，以及5家線下體檢機(jī)構(gòu)。不久，它又在深圳收購(gòu)了一家。“愛(ài)康國(guó)賓合并后，大家都開(kāi)始加快全國(guó)性布局?！睆埨鑴偦貞?。

實(shí)際上，在2004年國(guó)賓醫(yī)療的改制中，除了何伯權(quán)和譚文清，還有一小部分股權(quán)賣(mài)給了另一家剛剛成立的公司，即天億醫(yī)療（美年公司前身）。靠房地產(chǎn)賺到第一桶金的投資人俞熔，是后者的老板。

如果不是在愛(ài)康國(guó)賓合并前，俞熔就退出了國(guó)賓醫(yī)療，他和張黎剛的交集應(yīng)該會(huì)提前好幾年，中國(guó)民營(yíng)體檢行業(yè)的格局，也許會(huì)因此而改寫(xiě)。

“專(zhuān)注于做投資缺乏職業(yè)歸屬感?！庇崛壅f(shuō)。他與張黎剛同生于1971年，1993年畢業(yè)于上海交通大學(xué)通信工程系，5年后成立天億投資，陸續(xù)與科技部和地方高新區(qū)發(fā)行多只基金，投資范圍涵蓋科技、農(nóng)業(yè)、環(huán)保、金融、醫(yī)療等。

在朋友引路下，俞熔決定深入醫(yī)療實(shí)業(yè)領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)很多調(diào)研和嘗試后，他認(rèn)為自己既然不是醫(yī)學(xué)科班出身，所做的商業(yè)模式“最好不要對(duì)專(zhuān)家過(guò)分依賴(lài)，要相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化、相對(duì)可復(fù)制”。在投資國(guó)賓的過(guò)程中，他發(fā)現(xiàn)體檢業(yè)正好符合這一設(shè)定。

2006年8月，俞熔成立了自己的第一家體檢中心——上海美年小木橋路旗艦店。

二

2006年之后，俞熔、張黎剛、韓小紅三人都已經(jīng)進(jìn)入到了體檢行業(yè)里，并逐漸顯現(xiàn)出攪動(dòng)市場(chǎng)的能力。讓我們把目光放到2011年，這一年發(fā)生的兩件事，對(duì)行業(yè)格局的進(jìn)一步變化，具有重要意義。

2011年3月，慈銘體檢在創(chuàng)業(yè)板上市未果后，轉(zhuǎn)向了中小板。次年7月，慈銘體檢中小板上市申請(qǐng)過(guò)發(fā)審會(huì)。正以為馬上就能上市敲鐘，韓小紅又趕上了A股歷史上第八次、也是持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次IPO暫停。這次暫停長(zhǎng)達(dá)一年半時(shí)間。

終于等到2014年1月股市開(kāi)閘，慈銘體檢再次申請(qǐng)、路演，沒(méi)想到路演結(jié)束后，又出了問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，其后臺(tái)競(jìng)價(jià)過(guò)高，被大公司買(mǎi)到了發(fā)行價(jià)的50倍。證監(jiān)會(huì)曾建議韓小紅把慈銘體檢的后臺(tái)競(jìng)價(jià)降到20倍以下，就可以上市發(fā)行。但她沒(méi)有妥協(xié)。

“你看香港那么好上市，要不你去香港吧?！焙髞?lái)，證監(jiān)會(huì)的一位領(lǐng)導(dǎo)對(duì)她直言。這句話讓韓小紅徹底放棄了讓慈銘體檢獨(dú)立IPO的念頭。

韓小紅告訴《中國(guó)企業(yè)家》，在上市路徑上，慈銘從來(lái)沒(méi)有想過(guò)中國(guó)內(nèi)地之外的選擇，因?yàn)檫@和她創(chuàng)業(yè)報(bào)國(guó)的初衷有所背離。在那5年里，慈銘體檢每年都有在美國(guó)和香港上市的機(jī)會(huì)，但她一次都沒(méi)有動(dòng)搖。

更糟糕的是，慈銘準(zhǔn)備上市的5年里，受政策限制沒(méi)有進(jìn)行新的融資，這在一定程度上耽誤了其發(fā)展和擴(kuò)張，亦給了愛(ài)康后來(lái)居上的機(jī)會(huì)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截止到2012年底，慈銘體檢的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約6.7億元，而愛(ài)康國(guó)賓截止到2013年3月31日的2012財(cái)年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約1.3億美元，折合人民幣9億多元。

2013年4月，張黎剛從高盛集團(tuán)和新加坡政府投資公司手中拿到了近1億美元的融資。此后，愛(ài)康國(guó)賓拿出近億元，在北京的CBD租下了6000多平米的辦公樓，創(chuàng)辦了一家面向高端客戶(hù)的旗艦店——愛(ài)康君安健療國(guó)際。

除此之外，愛(ài)康國(guó)賓亦有大量的網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張。

很長(zhǎng)時(shí)間里，張黎剛的注意力都停留在與慈銘的競(jìng)爭(zhēng)上。但2011年，他終于注意到了美年的存在。

這一年10月，美年大健康集團(tuán)在上海宣布成立。該集團(tuán)由美年健康產(chǎn)業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“美年產(chǎn)業(yè)”）和大健康科技健康管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“大健康科技”）合并而成，雙方股權(quán)占比各50％。俞熔任集團(tuán)董事長(zhǎng)，原大健康科技董事長(zhǎng)郭美玲任集團(tuán)副董事長(zhǎng)。

郭美玲的經(jīng)歷與俞熔頗為相似。只不過(guò)，后者先投資后創(chuàng)業(yè)，前者先創(chuàng)業(yè)后投資。

1994年，郭美玲在老家山東青州從4000元開(kāi)始創(chuàng)辦企業(yè)，從醫(yī)療膠片開(kāi)始做起，進(jìn)入醫(yī)療器械領(lǐng)域。2002年，郭美玲開(kāi)始組建世紀(jì)長(zhǎng)河集團(tuán)，成立北京世紀(jì)長(zhǎng)河科技有限公司和濰坊世紀(jì)長(zhǎng)河經(jīng)貿(mào)有限公司。隨后，郭美玲的投資覆蓋餐飲、保健品、口腔醫(yī)療等領(lǐng)域。2007年，郭美玲在沈陽(yáng)投資兩家大健康體檢中心，進(jìn)入體檢行業(yè)。

從雙方在全國(guó)的布局上看，美年產(chǎn)業(yè)側(cè)重長(zhǎng)三角和南方一線城市，同時(shí)包括京津地區(qū)，有醫(yī)療中心20家；大健康科技重點(diǎn)業(yè)務(wù)在東三省，以沈陽(yáng)為中心，有近30家醫(yī)療中心。合并完成后，美年大健康集團(tuán)的業(yè)務(wù)覆蓋了中國(guó)大陸30多個(gè)主要城市，年服務(wù)客戶(hù)超過(guò)300萬(wàn)人次。

“美年與大健康在地域上非?；パa(bǔ)，合并形成全國(guó)性的網(wǎng)絡(luò)，對(duì)我們的投資決策產(chǎn)生了積極的影響?！眲P雷投資集團(tuán)合伙人楊凌告訴《中國(guó)企業(yè)家》。2012年8月，美年大健康合并后的第一輪融資，由凱雷投資旗下的北京凱雷投資中心（有限合伙）入股上億元，獲13.5％股權(quán)。

投資的同時(shí)，楊凌建議俞熔，美年大健康之后的商業(yè)模式由To B轉(zhuǎn)向To C，以獲得更大的市場(chǎng)份額。

為進(jìn)一步支持美年大健康的發(fā)展，2013年9月，凱雷投資集團(tuán)再次聯(lián)合平安創(chuàng)投、凱輝中法基金，向美年大健康投資3億元。2014年9月，郭美玲掌舵的世紀(jì)長(zhǎng)河集團(tuán)，俞熔掌舵的天億投資，以及分享投資也參與進(jìn)來(lái)，完成了對(duì)美年大健康的數(shù)千萬(wàn)元C輪投資。

合并后的美年大健康，在資本加持下加速了擴(kuò)張的步伐。它在2012年新增體檢中心21家，2013年新增體檢中心23家，2014年新增體檢中心19家，并且陸續(xù)收購(gòu)了深圳瑞格爾、北京綠生源、武漢一博、常熟漢慈、貴州康源、安徽博瑞康等小型體檢機(jī)構(gòu)，迅速進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。

到2014年底，在體檢機(jī)構(gòu)數(shù)量上，美年大健康以94家成為行業(yè)第一，愛(ài)康國(guó)賓和慈銘分別以50家和42家位列第二和第三。

但從營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)來(lái)看，愛(ài)康國(guó)賓則略勝美年大健康一籌。前者在2014財(cái)年（2014年4月1日~2015年3月31日）的營(yíng)收約為2.9億美元，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤(rùn)為3630萬(wàn)美元，分別高于后者2014年的營(yíng)收（約14.3億元人民幣）和凈利潤(rùn)（約1.5億元人民幣）。

三

“體檢第一股”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)是在2014年打響的，此時(shí)，我們的敘事已經(jīng)鋪陳了十年。

當(dāng)年3月5日，愛(ài)康國(guó)賓和美年大健康均宣布了上市計(jì)劃。美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)外披露，愛(ài)康國(guó)賓已正式提交IPO申請(qǐng)，擬在美國(guó)納斯達(dá)克上市。美年大健康也宣布，將于2015年在A股主板上市。

2014年4月9日，愛(ài)康國(guó)賓如愿在美國(guó)納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)14美元，共發(fā)行1100萬(wàn)ADS，其中老股東減持340萬(wàn)ADS，愛(ài)康國(guó)賓公司增發(fā)760萬(wàn)ADS，公司實(shí)際融資1億美元，估值9億美元。

美年大健康方面，直到2015年8月，才通過(guò)借殼江蘇三友（002044.SZ），完成了在深交所主板的上市。2016年1月，江蘇三友更名為美年健康（為避免歧義，以下均稱(chēng)為美年大健康）。

直接上市一波三折，韓小紅也在2014年作出了重要決定——通過(guò)間接的方式，并入上市公司。

韓小紅向外界宣布這一決策后，來(lái)洽談并購(gòu)的上市公司有六七家，包括保險(xiǎn)公司、試劑診斷公司、醫(yī)院等。韓小紅認(rèn)為，跟同行并購(gòu)，協(xié)同性會(huì)更大。當(dāng)時(shí)已經(jīng)上市的愛(ài)康國(guó)賓也找過(guò)來(lái)了，但美年大健康沒(méi)來(lái)。

韓小紅給俞熔打了一個(gè)越洋電話。彼時(shí)，俞熔剛?cè)ッ绹?guó)參加一個(gè)會(huì)議。得知慈銘尋求合并的消息后，他連夜坐飛機(jī)回國(guó)。在位于北京大屯路的慈銘奧亞大樓，韓小紅和俞熔見(jiàn)了一面。48小時(shí)內(nèi)，雙方便敲定了合作意向。

“在重大決策上，他會(huì)抓大放小?！表n小紅評(píng)價(jià)俞熔，并稱(chēng)這也是她選擇美年大健康的一個(gè)重要因素。

2014年10月底，美年大健康就與慈銘體檢、鷹潭健之康業(yè)等16名股東簽訂《關(guān)于慈銘健康體檢管理集團(tuán)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定美年大健康收購(gòu)慈銘體檢100％股權(quán)，慈銘體檢總體估值36億元。未來(lái)3年內(nèi)，這兩家公司將合并。

根據(jù)美年大健康的計(jì)劃，收購(gòu)慈銘后，美年大健康和慈銘體檢將分別成為上市公司的兩家子公司，擁有各自的董事會(huì)，在管理團(tuán)隊(duì)、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)、人力等方面保持相互獨(dú)立。兩大品牌也將差異化發(fā)展：“美年大健康”在鞏固原有優(yōu)勢(shì)區(qū)域的基礎(chǔ)上，將發(fā)展布局的重點(diǎn)放在三四線城市；“慈銘體檢”則聚焦于繼續(xù)鞏固提升北京等傳統(tǒng)區(qū)域的優(yōu)勢(shì)。

“美年歷史上最大、最成功的兩個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇，一是合并大健康，另一個(gè)是并購(gòu)慈銘。”作為美年大健康的投資方，分享投資管理合伙人黃反之向《中國(guó)企業(yè)家》評(píng)論。

張黎剛告訴記者，曾經(jīng)有段時(shí)間，大健康科技是愿意并給愛(ài)康國(guó)賓的，雙方談過(guò)此事。張本人還去大健康科技的體檢中心考察過(guò)。至于慈銘，他也和韓小紅談過(guò)。但愛(ài)康國(guó)賓董事會(huì)的決定都是，不去推動(dòng)這兩項(xiàng)合并。

“一些評(píng)論說(shuō)，某些人的資本運(yùn)作能力非常強(qiáng)。但我們看到的真實(shí)情況是，很多項(xiàng)目愛(ài)康國(guó)賓決定不做，有些集團(tuán)就成為它們唯一的選擇了?！敝劣诓蛔龅脑?，張黎剛表示不再評(píng)價(jià)，只稱(chēng)“我們也做過(guò)很多并購(gòu)，其實(shí)改造一家公司并不容易”。

顯然，行業(yè)前三的另外兩大巨頭已經(jīng)合并，愛(ài)康國(guó)賓也必須有更強(qiáng)大的同盟者。當(dāng)時(shí)的行業(yè)現(xiàn)狀是，行業(yè)第四名的瑞慈（2016年10月在香港主板上市）和第五名的第一健康要獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，再往后三名還有投資機(jī)會(huì)。

在2015年~2017年里，愛(ài)康國(guó)賓接連投資了行業(yè)排名第六、第七、第八的區(qū)域性連鎖體檢機(jī)構(gòu)——新華卓越、普惠體檢和民眾體檢。這三家體檢中心共覆蓋23個(gè)城市，39家體檢中心，使得愛(ài)康國(guó)賓體檢中心的覆蓋范圍擴(kuò)大至全國(guó)50個(gè)城市，約180家體檢中心。

張黎剛透露，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)排名靠前的體檢機(jī)構(gòu)，大家都在搶。“普惠體檢和民眾體檢基本上一開(kāi)始就決定選我們，新華卓越經(jīng)歷過(guò)一番糾結(jié)，最終也選了我們?！?/strong>